2024 年 4 月，比特币区块链经历了一次重大事件：比特币减半。预计该机制大约每四年发生一次，在比特币诞生之初就被写入其代码中，旨在减缓新比特币的产生，最终达到 2100 万 BTC 的有限供应量。与以太坊合并和Dencun等大型网络升级类似，减半是一个备受期待的事件，可能会对比特币矿工和交易者产生重大影响。
想知道如何权衡减半后可能出现的波动性吗？从解释比特币减半的重要性到制定最佳比特币期权交易策略，以下是一些与比特币减半相关的交易思路。
比特币减半是什么？
比特币减半是比特币协议中预先设定的现象。一旦挖出 210,000 个区块，比特币挖矿奖励就会减少 50%。2024 年 4 月之前，矿工每挖出一个区块可获得 6.25 比特币。减半后，该奖励降至每挖出一个区块 3.125 比特币。大幅减少供应是为了控制通货膨胀并维持比特币的稀缺性。
比特币减半为何重要？
从经典的经济理论到 FOMO 的心理影响，以下是比特币减半很重要的一些原因：
由于供求关系而产生的稀缺性
就像以太坊合并和以太坊向权益证明的过渡一样，比特币工作量证明系统的减半也带来了稀缺性。随着新 BTC 的减少，如果需求持续增长，现有的比特币供应可能会随着时间的推移变得更有价值。这种有限的供应旨在模仿黄金等贵金属。比特币爱好者认为，从长远来看，这可能会使比特币作为价值存储手段更具吸引力，同时随着市场对整体供应量下降做出反应，在短期内造成波动。
FOMO 引发的交易
除了比特币的供应量有限之外，每次比特币减半之所以重要，一个重要原因是它似乎对加密货币原生用户和非原生用户都产生了心理影响。减半会形成一个可预测的供应量减少事件时间表，每 210,000 个区块就会发生一次。这些预期事件最终会在减半日期前后引起兴奋并增加购买压力，可能会影响减半前后的比特币价格。围绕这些事件的炒作也可能激起加密货币新手的兴趣，用与减半相关的头条新闻和炒作吸引他们。
更清洁、更环保的比特币挖矿
除了比特币价格之外，减半还可能引发比特币挖矿能源效率方面的创新。在比特币减半后区块奖励大幅减少的推动下，矿工面临着创新的需要，否则就会落后。这种经济压力引发了加密挖矿行业的一波竞争，迫使矿工探索运营优化，例如采用更节能的ASIC、使用可再生能源以及汇集资源以协商更好的电价。这种对效率的关注鼓励了更具竞争力的挖矿格局，可能导致网络整体哈希能力的提高，同时降低环境足迹。
2024 年比特币减半的潜在结果
鉴于比特币拼图的众多组成部分，减半对比特币价格的影响可能是多方面的。无论您是看涨、看跌还是中立，我们在 2024 年比特币减半期间交易比特币的指南都会分析您可能需要考虑的一些潜在结果和交易想法。以下是简要总结支持每种观点的基本论点的入门指南：
看涨前景：如果历史重演，比特币减半可能会引发比特币价格飙升。在 2012 年、2016 年和 2020 年的减半之后，比特币价格经历了指数级增长。预计会出现类似上涨的加密货币交易者可能会在 2024 年比特币减半之前和之后立即买入，从而将 BTC 价格推高至历史新高。此外，一些专家还考虑到 TradFi 交易者的看涨流入，因为他们现在可以通过现货比特币 ETF获得比特币。
看跌前景：买入谣言并卖出新闻似乎是许多加密货币交易者的首选策略，因为一些人认为，鉴于比特币自 2023 年底以来的迅猛增长，减半已经被市场定价。因此，许多看跌加密货币交易者预计，一旦比特币减半完成，BTC 价格将小幅回落，这可能会在早期买入的看涨交易者通过平仓多头 BTC 交易锁定利润后开始。
中立观点：一些交易员认为，最新的比特币减半不会导致价格大幅波动。与之前的比特币减半类似，随着市场适应区块奖励的减少，而看涨和看跌的加密货币交易员则争夺对加密货币市场的控制权，BTC 价格可能会保持稳定。
如何交易比特币：每种前景的期权策略
如果您想知道如何交易比特币，并且波动性预期达到极高的水平，那么这里有一些比特币期权策略值得在比特币减半之前考虑，以便让自己处于最佳位置。鉴于我们的期权策略考虑到了可能产生的最大损失，它可能是直接卖空比特币的合适替代方案。
我们将参考截至 2024 年 4 月 9 日的所有合约价格的 BTC 期权链。为简单起见，我们还将使用比特币的最新交易价 70,905 美元和到期日为 4 月 26 日的期权合约作为我们比特币减半期权策略的基础。请注意，下面每个示例中提供的期权合约的执行价格都是教育参考点，仅用于说明加密期权交易者承担的总体风险和回报。根据您的个人风险偏好，您可以自由选择其他执行价格来调整您自己的风险回报率。
比特币减半价格预测：牛市、熊市和中性情况
在深入探讨每种比特币减半期权策略的机制之前，我们先来概述一下在执行这些策略时需要牢记的比特币价格预测和预测。想知道每种前景的论点吗？请继续阅读，我们将解释建议的比特币期权策略背后的原理。
看涨比特币期权策略：牛市看涨价差
如果您看好比特币减半，并认为市场仍低估了现货比特币 ETF 对比特币整体受欢迎程度的影响，那么一种可能的比特币期权策略就是牛市看涨价差。此策略可帮助加密货币期权交易者采取看涨立场，同时将损失保持在最低水平，因为书面的 OTM 看涨合约允许您以折扣价使用短期 ITM 看涨期权来保持对比特币的杠杆作用。
要执行此看涨期权策略，您首先要购买价内 (ITM) 看涨期权。然后，您将卖出价外 (OTM) 看涨期权。对于此看涨比特币期权策略示例，我们将参考购买 65,000 美元的看涨合约并出售 82,000 美元的看涨合约。
最大收益：看涨期权执行价与净借方支付价差 = ($82,000-$65,000) - ($7,899-$1,347) = $10,448
最大损失：净借方支付 = $7,899-$1,347 = $6,552
考虑到上述计算，如果比特币到期时交易价格为 82,000 美元，采用这种牛市看涨价差策略的期权交易者将获得接近 160% 的收益，最高预期损失为 6,552 美元。
看跌比特币期权策略：熊市看跌价差
如果您对比特币减半持悲观看法，并认为市场参与者会因减半是主要催化剂而抛售该消息，那么可以考虑一种有趣的比特币期权策略，即熊市看跌价差。该策略旨在帮助交易者锁定价格下跌带来的收益。与上述牛市看涨价差类似，熊市看跌价差比单独购买看跌期权更实惠，因为卖出的价外看跌期权有助于降低购买价内看跌期权所产生的溢价成本。
要执行此看跌期权策略，您必须先购买 ITM 看跌期权。要完成双腿期权策略，您需要出售 OTM 看跌期权。对于此看跌比特币期权策略示例，我们将参考购买 77,000 美元的看跌合约和出售 61,000 美元的看跌合约。
最大收益：看跌期权执行价与净借方支付价差 = ($77,000-$61,000) - ($8,253-$971) = $8,718
最大损失：净借方支付 = $8,253-$971 = $7,282
考虑到此比特币期权交易的潜在风险回报率后，如果比特币到期时交易价格为 61,000 美元，那么采用这种熊市看涨价差策略的期权交易者可以获得接近 120% 的收益，最大预期损失限制在 7,282 美元。
中性比特币期权策略：铁秃鹰
考虑到比特币的潜在波动性，比特币价格似乎不太可能不受比特币减半这一波动性催化剂的影响。然而，之前的比特币减半似乎证明了事实并非如此，因为比特币价格在 2012 年和 2020 年比特币减半后似乎一直横盘整理。考虑到这一点，加密货币期权交易者可以选择通过执行铁秃鹰策略对比特币减半采取中性交易方式。这包括将 OTM 看涨期权和看跌期权作为铁秃鹰的短腿，然后购买更多 OTM 看涨期权和看跌期权作为此后的多腿。总体而言，这种多腿策略主要以顺应期权波动浪潮并在此过程中收取期权溢价而自豪。
要开始执行此中性加密期权策略，只需写入 OTM 看涨期权和看跌期权。此后，通过购买更多 OTM 看涨期权和看跌期权来完成铁秃鹰策略的第二部分。虽然铁秃鹰策略的宽度最终取决于个人风险偏好，但人们可以通过出售该策略短腿的 10% OTM 期权并购买铁秃鹰策略长腿的 15% OTM 期权来保持保守。总体而言，这为我们提供约 64,000 美元至 78,000 美元的书面合约执行价格和 60,000 美元至 82,000 美元的买入合约执行价格。
最大收益：净贷方收益 - 净借方支出 = ($1,943+$1,688) - ($1,000+$1,028) = $1,603
最大损失：执行价格差额 = 4,000 美元
虽然执行这种四足加密期权策略似乎很复杂，但铁秃鹰策略在规避风险的交易者中非常受欢迎，因为为了让交易者承担最大损失，比特币价格需要在减半后上涨或下跌 15%。执行这种中性策略的期权交易者将获得约 40% 的回报，基于他们承担的 4,000 美元风险。