《用生活常识就能看懂财务报表》——立体看财报

作为一名价值投资者，一定清楚阅读财报的重要性，但是现实生活中所谓的价值投资者，很少有人是因为一家公司的财报而投资的，更多的是凭借当时的价格和市场的信息。这当然不是价值投资者虚伪，理由如下：

• 很多价值投资者在筛选消息的时候，对有关价值的市场信息会更容易接受，这至少说明他们内心还是更愿意接受价值投资这套理论的；

• 财报阅读复杂枯燥，非专业人士进入门槛较高；

• 贪婪与恐惧是人性弱点，加上缺少耐心，导致价值投资实操难度较高。

难道普通投资者真的就没有办法在短期内掌握阅读财报的精髓，叩开价值投资之门了吗？

为了读懂财报，我学习阅读过多本著作，但是每次读完之后依然照旧，该干嘛干嘛，所以一直不敢重仓某只股票，故听从巴菲特的建议，不懂不投，玩玩指数基金。

今天要介绍的《用生活常识就能看懂财务报表》这本书重新给了我信心，至少让我学会了一些方法来判断某家公司是否有长期稳定的获利能力、是否有营运能力、财报是否真实。

在阅读本书之前，先做个摸底测试：

1、一家公司在一定期间有没有赚钱，应该看哪一张报表？

2、一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？

3、一家公司一直有赚钱，一定不会倒闭吗？

4、财务报表要先看哪一张？

5、哪一张报表是依据实际情况而得的数字，最不受人为操纵影响？

6、沃伦·巴菲特最重视哪个数字？

7、公司赚的钱叫“净利”，是最直接的绩效评估，为何它容易受到会计学的扭曲？

8、公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？

一、利润表

丨值得关注的参数

• 营业利润

• 税后净利润

将利润表与个人的收入支出表进行类别：假设A每月收入1万，支出2万，B每月收入5000，支出3000元，那么B能存下钱而A却不能，这个道理谁都懂；类别企业的利润表，我们不能光看营业收入，而要看营业利润。个人每月结余可以用于个人进修、购房买车、投资理财、借钱给别人等各种用途，企业也会将营业利润用于各种用途，比如购买机械装备、偿还部分债务、分红等，所以净利润只是推估值，不是可以拿来可花用的现金。

再假设一下，A在11月的收入是1万元，是每月的基本工资收入，B在11月的收入是2万元，其中5000元是每月的基本工资收入，1万5000元是彩票中奖收入，在其他条件一样的情况下，我们还是会更看好A。评判企业也是一样，我们不能只看营业收入的绝对量，而要分析该企业的收入来源，企业的长期稳定获利能力才是值得我们关注的。

二、资产负债表

丨值得关注的参数

• 现金及现金等价物

• 股东报酬率

• 总资产周转率

首先必须记住恒等式：资产=负债+所有者权益，然后通过类比理解资产负债表，最后学会利用资产负债表判断企业财务是否真实健康。

下图是一张资产负债表：

下图是个人资产负债表和公司资产负债表的类比：

我们经常听到财务造假这样的报道，那么如何辨别财务造假呢？

• 看现金占总资产的比率，因为造假会产生假交易，假交易是收不到钱的；

• 看应收账款占总资产比率是否越来越大；

• 看应收账款回收天数是否越来越多。

三、现金流量表

丨值得关注的参数

• 营业活动现金流量

• 自由现金流量

丨营业活动现金流量分析四步骤

• 确认“营业活动现金流量是否大于零”

• 确认“获利含金量是否大于100%”（获利含金量=营业活动现金流量/净利）

• 确认“营业活动现金流量>流动负债”

• 确认“营业活动现金流量、利润表上的净利，两者趋势变化是否相同”

最后，我们一起做一道思考题：

问题1：假设你投资100万元在股市上，A股票投资50万元和B股票投资50万元，其中A股票是浮盈的，B股票是浮亏的，当前你急需资金50万元，请问你会卖掉A股票还是B股票？
问题2：假设你经营一家企业，遇到经济危机，需要缩减产业，请问你会卖掉赚钱的产业还是卖掉亏钱的产业？

请问，你所做的选择是否一致？为什么？