In Kryptowährungen investieren - John Templeton Style

Wie viele andere Kleininvestoren überlege ich mir manchmal, mit welcher Strategie legendäre Investoren wie Warren Buffet, John Templeton oder George Soros in Kryptowährungen investieren würden.

Während Buffet sich mehrmals negativ zu Kryptowährungen äußerte, hat Soros seine Pläne, vom verrückten Kryptomarkt zu profitieren schon längst aus der Schublade geholt.

Vielleicht hat der gute George ja auch schon seine Hände im Spiel gehabt und uns den erneuten Crash Bitcoins unter die 6000 EUR Marke eingebrockt (nein, ich denke das nicht wirklich).

Aber heute soll es um keine dieser beiden Personen gehen, sondern wir werden uns ganz John Templeton widmen.

Wie würde ich in Kryptowährungen investieren, wenn ich John Templeton wäre?

Um diese Frage zu beantworten, muss man sich den Investment-Stil Templetons ganz genau ansehen und auf unser Metier übertragen, sofern das überhaupt möglich ist.

Eines ist jedoch klar: Templeton würde auf Value Investing setzen.

Beim Value Investing werden Informationen analysiert, die man der Bilanz eines börsennotierten Unternehmens entnehmen kann.

Der intrinsische, reale Wert muss also erst bestimmt werden und wird dann mit dem Preis des Wertpapiers verglichen.

Grundsätzlich soll nach den Prinzipien des Value Investings der Investor Wertpapiere kaufen, deren Preis unterhalb des inneren Wertes liegt.

Noch einfacher: Wenn das Wertpapier nach einer Fundamentalanalyse unterbewertet ist, kann es gekauft werden.

Nachdem der Preis eines Wertpapiers den intrinsischen Wert übersteigt, sollte man es in der Regel verkaufen.

Es ist also wichtig, dass man lernt, ein Wertpapier anhand von allen Daten und Fakten, die man über das zugehörige Unternehmen hat, zu bewerten und nicht nach der Meinung von Experten oder Pseudoexperten geht.

Eine Form des Value Investings wird auch von John Templeton benutzt, einem der erfolgreichsten Investoren im 20. Jahrhundert.

Sie lässt sich nicht 1 zu 1 in unser Metier übertragen, da wir keine Bilanz haben, die wir analysieren könnten, doch die Idee dahinter versuche ich nun in eine Strategie zum Investieren in Kryptowährungen zu übersetzen.

Wer ist John Templeton?

Sir John Marks Templeton ist ein britischer Unternehmer und Fonds Manager und Gründer des Templeton Growth Fund, einem der größten Investmentfonds weltweit.

Es gibt einige spannende Geschichten über Templeton zu erzählen, zum Beispiel, wie er einen Teil seiner Studiengebühren durch Poker verdiente.

Was Templetons Investmentstrategie jedoch am besten beschreibt, ist der Entschluss, 1939 vor dem Ausbruch des Krieges in niedrig bewertete Aktien zu investieren.

Er kaufte alle Aktien, die in der New York Stock Exchange zu diesem Zeitpunkt mit weniger als 1 Dollar bewertet wurden, für jeweils 100 Dollar.

Da dies zu der Zeit für über 100 Wertpapiere galt, belief sich das Portfolio zu der Zeit auf über 10.000 Dollar.

Bemerkenswert ist, dass Templeton zwar nicht das notwendige Geld (heute ca. 180.000 Dollar) hatte, sich jedoch traute, es auszuleihen.

Er war sich seiner Sache so sicher, dass er gar nicht einmal die Namen der Aktien wissen wollte, die er kaufte.

Der Grund?

Er rechnete damit, dass die amerikanische Industrie durch den bevorstehenden Krieg boomen würde.

Firmen, die zum Zeitpunkt der Investition nicht erfolgreich waren, würden nach Involvierung Amerikas in den Krieg gebraucht und notfalls unterstützt werden.

Obwohl seine Strategie nicht unmittelbar aufgehen sollte, konnte er die Investition nach vier Jahren vervierfachen und schlug damit den Index deutlich.

Seine Philosophie, unterbewertete Wertpapiere zu kaufen und geduldig zu warten, bis der Preis den intrinsischen Wert übersteigt, hat sich für ihn den Rest seines Lebens ausgezahlt.

Templeton konnte seine Investmentgesellschaft, die er 1954 gründete, im Jahre 1992 für 440 Millionen Dollar verkaufen.

So bewertete Templeton Wertpapiere

Um den inneren Wert eines Wertpapiers zu finden, analysierte Templeton Bilanzen der Firmen. Dabei geht Templeton über die essenziellen Bewertungskennzahlen wie KGV oder KUV hinaus.

Gerade die Fähigkeit zur Prognostizierung der Key Performance Indicators der folgenden Jahre im 5-Jahres Fenster ist für einen Investor wie Templeton von allergrößter Wichtigkeit.

Seine Prinzipien lassen sich wie folgt zusammenfassen:

• Investiere langfristig und spekuliere nicht
• Bleibe flexibel
• Investiere nur in Aktien, wenn deren Preis gering ist
• Der Markt spiegelt nicht immer die Wirtschaftslage wider
• Nur der Investor muss nicht diversifizieren, der in 100% aller Fälle Recht hat
• Der Investmenthorizont beträgt 4-5 Jahre, wobei sie frühzeitig verkauft werden können, wenn die Aktie überbewertet ist

Wie würde Templeton in Kryptowährungen investieren?

Ich könnte mir gut vorstellen, dass Templeton in Kryptowährungen investieren würde.

Doch wie würde er seine Strategie anpassen, wenn er nicht auf fundamentale Daten zurückgreifen kann?

Er würde wahrscheinlich alle Fakten zur Bewertung nutzen, auf die er Zugriff hat.

#1 Umfang des Projekts

Kryptowährungen haben ganz unterschiedliche Anwendungen und so unterscheidet sich der Umfang eines Projekts teilweise deutlich.

Ist es ein Blockchain-Protokoll, auf das andere Projekte zurückgreifen? (Ethereum)

Ist es lediglich eine Dapp mit eigenem Token? (Bread)

Ist die Verwendung auf ein spezifisches Netzwerk begrenzt? (Car Vertical)

Am Umfang des Projektes und den möglichen Anwendungen kann man den Wert einer Währung relativ zu anderen Währungen feststellen.

Nicht ohne Grund orientiert man sich automatisch an Ethereum, wenn man in ein neues Protokoll wie Arcblock, Quarkchain, oder Credits investiert.

Wäre Ethereum nicht bereits etabliert, würde das Interesse an neuen Blockchain-Protokollen mit Smart Contracts nicht so hoch sein.

#2 Status des Projekts

Es gibt einen Unterschied zwischen einer Kryptowährung, die vor allem als Whitepaper existiert und einer Kryptowährung, mit der man Pizza kaufen kann?

Wird das Projekt professionell geführt, existiert eine realistische Roadmap.

Der Investor kann sowohl prüfen, ob Meilensteine in der Vergangenheit eingehalten wurden als auch wie weit das Projekt von seinem voll funktionsfähigen Stadium entfernt ist.

Ethereum ist unter anderem deshalb mehr wert als NEO, weil es mehr Dapps hat, das Netzwerk bereits live und dezentral existiert, sowie mehr Transaktionen vorweisen kann.

#3 Adaption in der realen Welt

Kryptowährungen sind zwar populär, aber dennoch weiterhin ein Nischenthema.

Währungen wie Bitcoin Cash erfahren immer mehr Akzeptanz in der realen Welt, weil sie von jedem genutzt werden können, ohne dass dazu technisches Wissen notwendig ist.

Bitcoin Cash kann existieren, weil Privatpersonen und beispielsweise Online Shops von dem Wert der Währung überzeugt sind.

Andere Währungen sind hingegen grundsätzlich abhängig von industriellen Partnern.

Wenn beispielsweise Waltonchain seine Chips nicht an den Mann bringt, macht das ganze Projekt keinen Sinn und die Währung ist wertlos.

Die Realweltadaption ist bei den meisten Währungen also das vielleicht wichtigste Kriterium.
Ein Blick auf Templetons Crypto-Portfolio

Templeton ist ein Fan von Diversifizierung, dennoch schließe ich aus, dass er in 100 verschiedene Kryptowährungen investieren würde.

In diesem Fall gehe ich davon aus, dass sein Portfolio aus ca. 20 verschiedene Währungen bestehen würde. Er würde im Bereich der 300 wertvollsten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung investieren.

Auf Basis dieser Vermutungen komme ich zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Posts auf folgendes Portfolio (das sich in diesem Markt natürlich auch relativ schnell ändern könnte):

• IOTA
• NEO
• ICON
• Nano
• Waltonchain
• Elastos
• Kyber Network
• Power Ledger
• ChainLink
• HPB
• Achain
• SmartCash
• Vertcoin
• NavCoin
• IoT Chain
• ZClassic
• Electra
• KuCoin Shares
• UTRUST
• WePower

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Du suchst Börsen, in denen du mit diesen Kryptowährungen handeln kannst?

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Das Portfolio enthält nur wenige Währungen mit sehr hoher Marktkapitalisierung, umfasst allerdings mit IOTA und NEO zwei Top 10 Coins.

Bei IOTA ist es so, dass das Projekt näher an der Industrie dran ist, als alle anderen Projekte. Damit verdient sich IOTA Pluspunkte, über die man nicht hinwegsehen kann.

NEO hingegen ist nach Ethereum die Nummer 2 der Blockchains mit Smart Contracts - EOS und Cardano sind noch nicht so weit, obwohl sie eine höhere Marktkapitalisierung vorweisen.

Alle anderen Projekte in diesem Portfolio sind weitaus höher bewerteten Projekten sehr ähnlich.

Waltonchain ist beispielsweise technologisch Vechain überlegen, da Waltonchain seine Chips selbst entwickelt.

Kyber Network ist nicht schlechter als Loopring und Achain hat mehr Dapps als alle anderen Blockchains, die nicht Ethereum oder NEO heißen.

Obwohl momentan der gesamte Markt noch am Boden ist, traue ich diesen Währungen aus der Sicht Templetons eine höhere Wertsteigerung zu, als den restlichen Währungen.

Lass mich deine Meinung zu Templetons Portfolio wissen

Kannst du dir eine andere Interpretation des Value Investing-Ansatzes für Kryptowährungen vorstellen?

Welche Währungen würdest du nach der Philosophie Templetons in dein Portfolio aufnehmen?

Dieser Post erschien zuerst auf marvinlossa.com