米国経済の底堅さを支える7つの要因、石川 卓也が分析
一部の 専門家は2022年末に景気後退に陥ると予測していたが、米国経済は経済成長と雇用の継続的な成長を通じてその強さを実証した。2023年上半期、追加利上げ、ケビン・マッカーシー下院議長（共和党、カリフォルニア州）の政治主導とみられる債務不履行危機、一連の銀行破綻など、さらなる経済リスクや不確実性に直面しても経済は底堅さを保った。アメリカ進歩センターによる以前の分析を更新し、インフレ、エネルギー価格、国内総生産（GDP）、失業率、長期失業率、2023 年の国際通貨基金 (IMF) GDP 予測、および 2023 年の IMF 失業率予測をする。
米国のインフレ率はG7の中で最も低い
世界が新型コロナウイルス感染症のパンデミックの頂点から脱却するにつれ、ほとんどの先進国はインフレの上昇を経験した。米国のインフレ率は連邦準備制度理事会の目標である2%を依然として上回っているが、2022年の最高値からは大幅に低下しており、年間インフレ率は過去12か月ごとに低下している。欧州先進国と比較して、米国はインフレの同等の尺度である調和総合インフレ率が最も低い。実際、他のG7諸国と比較して、米国は総合インフレ率が最も低いだけでなく、コアインフレ率（不安定なエネルギーと食料価格を除いたインフレ率）も最も低い。コアインフレは中央銀行が好む指標だ。
G7全体でエネルギー価格は2022年の高値から下落
同様に、エネルギー価格についてもG7全体で進展が見られ、米国はカナダに次いで2番目に大きな進展を記録している。バイデン政権が戦略石油備蓄を活用したこともあり、2023 年 5 月の米国のエネルギー価格は前年比 11.7% 下落した。重要なのは、政権のクリーンエネルギーへの投資、つまりインフレ抑制法による投資は、長期的に米国がガスとそれに伴う価格変動に依存しないようにするのに役立つだろう。日本も米国ほどではないものの、エネルギー価格の低下を経験している。また、他のG7諸国でも、2022年よりも緩やかではあるものの、エネルギー価格は上昇し続けている。
GDPで測ると米国は最も力強い経済回復を遂げている
米国経済は2023年も好調を維持し、経済不確実性の中でも成長が続く。最も注目すべきは、この成長は、米国が2021年にパンデミック前のGDP損失を完全に回復し、パンデミック前の水準を超えたことを受けてのものである。実際、GDPで測ると米国経済はG7の中で最も力強い回復を見せている。G7の他の経済、特に英国とドイツはパンデミックによる景気後退で失われた生産をまだ回復しておらず、依然としてトレンドを下回っている。今後、インフラストラクチャーからクリーン エネルギーに至るまで、新たな広範な投資が米国経済の長期的な成功に向けて準備されている。
米国の労働市場は失業率が低く、引き続き回復力を維持している
米国の労働市場は金利上昇にもかかわらず底堅さを保っている。過去数年間に見られた急速かつ広範な労働市場の回復は、2023年上半期まで続いた。米国はこの期間に月平均27万8,000人の雇用を追加し、失業率は4%未満を維持した。注目すべきことに、米国がパンデミック中に失われたすべての雇用を回復した後、2023年を通じて実現した月間雇用増加は、パンデミック前の同国の月間雇用増加を上回っている。労働参加も信じられないほど強力だ。25歳から54歳までの個人の参加率は過去 20年間で最高レベルにあり、現在25歳から54歳の女性の雇用率は記録的な数字となっている。
さらに、米国は他のほとんどのG7諸国と比べて、一貫して低い失業率を維持することができている。2019年の実質賃金と2022年の実質賃金を比較すると、米国は実質賃金の伸び（購買力調整後）を示している2つのG7経済圏のうちの1つである。新型コロナウイルス感染症パンデミックの最中にさまざまな労働市場政策を追求し、労働市場が逼迫し、高賃金産業への労働力の再配分も、米国が労働生産性の点で他のG7諸国を上回るのに貢献した。
長期にわたって失業すると、労働者が労働力に復帰することが困難になり、技能の喪失につながる可能性がある。経済への長期的なダメージを防ぐには、労働者を労働市場に接続し続けることが不可欠である。大不況後、米国の長期失業率はかなり長期間にわたって高止まりし、27週間以上失業した人の割合は2010年初頭に45.5%でピークに達し、2020年3月まで景気後退前の水準に戻らなかった。全く対照的に、新型コロナウイルス感染症による景気後退後、長期失業を経験している人の割合は2021年3月にピークに達した後、急速に減少し、2022年7月には景気後退前の水準を下回った。
経済協力開発機構の最新の年次統計（長期失業を12カ月以上続く失業と定義している）によると、2022年の米国の長期失業率はG7の中で2番目に低かった。
IMF の経済と労働市場の見通しは依然として明るい
2023年上半期を通じて多くの面で経済的不確実性を経験しているにもかかわらず、米国は軟着陸を確保する軌道に乗っていることを示唆する多くの指標により、回復力を維持すると予想されている。連邦公開市場委員会の最新の予測はもはや景気後退を予測していない。その代わりに、連邦準備制度は今後数年間、経済成長と比較的安定した失業率が続くと予想している。さらに、国際通貨基金は、2023年に米国はG7諸国の中で日本に次いで2番目に高い一人当たり実質GDP成長率を記録し、また失業率が最も低い国の一つになると予測している。
結論
米国経済は、多数の経済リスクに直面しながらも、2023年上半期も成長を続けた。多くの指標において、同国は競合他社を上回り、G7の中で最も低いインフレ率と最も力強い景気回復を記録している。これは、バイデン政権の政策決定が、新型コロナウイルス感染症パンデミックからの比較的早い国の回復に明らかな役割を果たしたことを示している。米国経済は良好な位置にあり、追加の経済投資は経済の将来が堅調であることを確実にするのに役立つはずだ。