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经过上个月519的大幅下跌，BTC 和 ETH的价格已经腰斩再腰斩。

BTC 已经从最高点的64k 跌到最低点的29k，跌幅55%，中间多次探底> 在31k，33k，现价40k附近。
ETH 已经从最高点的4.3k 下跌到最低的1.7k，跌幅近60%，中间经过多次探底在2.1k，2.3k，现价2.6k附近。

现在大部分人关心的，是熊市已经开始了吗，还是牛市中的回调呢？

跟一个月前网上一边倒的看多不一样了，现在大部分人都看空，包括一些微博大 V。

还有一部分没有主张的摇摆派，中途几次大跌之后极度看空，认为熊市来了完蛋了，有几天上涨之后又呼吁牛市回来了……

我们如何看后续这个市场？

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在投资/投机市场上，我们都是以过去的历史数据来判断未来的走势，概莫能外。

也就是说，我们每个人都在刻舟求剑，只是每个人刻的舟不一样而已。

有的可以捞到宝剑，有的不行。
我现在就以BTC的行情走势为例，列一下历史上的舟，请各位参考。特别提醒，仅作为自己思考学习用，不作为任何投资建议，盈亏自担。

一、技术上已经跌破 MA200

从技术门派所坚守的200日均线（MA200）作为牛熊分割线为例，BTC已经跌破 MA200，进入技术上的熊市了，这就是大部分人认为是熊市的依据。

二、中国 ZC面上继续打压

这次519大跌的助推器之一，是中国出台对BTC挖矿的限制，从ZC的出台，到内蒙、新疆和四川分别出台不同的落实细节，如同没有落下的靴子，让持币者心里忐忑不安……

除此以外，官媒持续对BTC进行批评，原本就已经非常脆弱的市场继续雪上加霜……

相继，一大批跟CB相关的微博大V被封，涉及到相关的交易所和相关的关键词也被封……

我个人认为，这是一个好现象。

清除一些杂乱无章的噪音，让一些认知不对等的人远离这个风险高的投机市场，对社会稳定是一个帮助。

三、周期上，牛市还没有走完

从BTC 4年的牛熊周期来看，这轮牛市还没有走完。

按照之前两轮减半的推断，预计本轮牛市大概率在今年Q4结束。

BTC第一次减半的峰值日（2013-11-30）与第二次减半的峰值日（2017-12-17）相差4年加18天；
BTC第二次减半的谷值日（2015-01-15）比第三次减半的谷值日（2018-12-15）相差4年差30天。
BTC 第三次减半的峰值日（目前未知？）比第二次减半的峰值日（2017-12-17）是否再相差4年，也就是21年底？

能否再刻舟求剑？

四、国外消息层面利好多余利空

从萨拉瓦多宣布BTC 成为法定货币起，还有一些弱势的主权货币国家更多表现出对 BTC 成为法定货币的浓厚兴趣。

也有一些机构，比如 MicroStrategy 等用大量资金购买 BTC。
……

五、从牛市涨幅来看，远没有达到牛市该有的涨幅。

第二次减半，BTC最高点19.4k（2017-12-17），比第一次牛市的最高点1.1k（2013-11-30），上涨17倍。

第三次（本次）减半，BTC最高点比上次峰值的19.4k，上涨多少倍？如果为已经出现的64k 为最高点，那么才3倍？

六、总结

从以上的舟来看，不同的舟支持不同的结论。

有支持已经转熊了的，也有支持牛市还没有走完的。

大部分投资者都是用历史数据去预测未来的，都是用的刻舟求剑方法。只是，每个人用的舟不一样。

问题是，拿着这些传统知识和历史数据，去预测未来的行情，尤其是加密资产这个新兴事物，准确性究竟有多大呢？

投资上需要建立自己的模型，以便我们更好认识市场。

但没有一个上帝视角的完美模型，模型要随着市场行情的变动要不断修正。

后续行情究竟如何走呢？

我们拭目以待。