위 그래프는 미국 M2(광의의 통화)의 추이를 나타낸 그래프이다
2020.01.20 기준 : 15,406.7
2022.05.02 기준 : 21,696.8
통화량 6290.1 B dollars 증가
통화량 증가율 : 40.83%
2020년 발발한 코로나 대유행으로 세계 각국의 경제가 침체되었다. 수요는 급감하고 디플레이션이 발생할 위험이 있었다. 때문에 각 중앙은행들은 경기 부양을 이유로 어마어마한 돈을 풀기 시작했다. 그 선봉은 미국이었다. 유래없는 채권 매입, 헬리콥터 머니를 뿌려대며 경기를 부양했다.
금융시장은 환호했다.
애널리스트들은 세계 경제가 다시금 회복될 것이라며 핑크빛 전망을 쏟아내었다. 헬리콥터 머니들은 인간의 욕심에 알맞게 실물 경제가 아닌 금융 경제로 모두 흘러들었다. 주식시장은 연일 고점을 갱신하며 개미들의 주식투자를 부추겼다. 다양한 투자 전문가가 나와 주식시장의 장기적 우상향을 떠들었다. 파이어족, 노마드, 경제적 자유는 일종의 사회 현상이었다. 그 이전 YOLO를 외치던 사람들은 더 이상 자신의 행복을 위해 소비하지 않았다. 그들은 자신의 행복을 위해 투자하기 시작했다.
2017년 이후 주춤했던 가상화폐 시장도 불같이 달아오르기 시작했다. 달콤한 파생상품 거래와 더 그럴듯하게 보이는 상품들로 투자자들을 현혹시켰다. 달러에 연동된 가상화폐, 가상화폐에 연동되어 달러에 연동시키는 가상화폐 등 그 구조는 복잡해지고 그럴듯하게 보이기 시작했다. 도덕적 해이로 투자자들을 더 많이 끌어오는 것에 혈안이 되어있는 가상화폐 시장은 그렇게 거품을 불려나갔다.
간혹 버블에 대한 경각심이 주식시장을 억제하기도 했지만 중앙은행에서 국민에게 직접 찔러 넣어주는 지원금들은 주식시장에 거품을 계속 만드는 장작의 역할을 했다.
2021년 경제 공급망에 대한 일부 사람들의 의견이 제시되었지만 단기적인 품귀현상이라는 의견이 지배적이었다. 2022년 우크라이나-러시아 전쟁이 발발하며 세계 공급망은 무너지기 시작했다. 자원 대국들의 전쟁으로 공급이 제한되기 시작한 이유이다. 게다가 미국은 러시아에 경제 제재를 가하기 위해 자원 수입을 중단하고 동맹국 및 우호국들에게도 수입 중단을 촉구했다. 그러나 러시아 산 원자재 수입을 중단하면 큰 경제 위기 상황에 처할 국가들은 다른 국가로 둔갑된 러시아 산 원자재를 수입하기 시작했다.
러시아는 전쟁 이후 경제적으로 더 풍족해졌다. 그들의 하루 전쟁 비용은 9억 달러인데 반해, 매일 10억 달러씩을 벌어들였다. 즉, 매일 1천억씩 수익을 보았다는 것과 같다. 우-러 전쟁 발발 이후 100일간의 러시아 에너지 수출액 1천억 달러 중 6백억 달러는 유럽연합에서 지불되었다.
오히려 타격을 입은 것은 미국 쪽이었다. 이미 상승세를 보이던 인플레이션은 공급망 붕괴 이후 8%에 육박하는 미친 수치를 보여주었다. 당황한 미국 연준에서 2022, 6월 자이언트 스텝(금리 0.75p 인상)을 꺼내들었다. 적극적인 금리 인상은 금융시장의 버블을 톡 터뜨릴만큼 강력했다. 그리고 금융시장 붕괴는 현재 진행형에 있다.
결과론적인 이야기지만 코로나 시대 안일한 확장정책이 도리어 독이 된 격이다. 러시아의 전쟁과 같이 어떤 식으로든 세계 경제를 위협할만한 리스크는 존재했다. 블랙스완, 그레이스완에 대한 대책이 부족했다. 포퓰리즘성 헬리콥터 머니와 경기 부양책은 경제의 지속가능한 발전을 만들지 못하고 금융시장의 거품을 증가시키는 데 일조했다.
결국 금융시장의 붕괴와 높은 인플레이션으로 인해 세계적인 스태그플레이션이 예상되고 있다. 이미 스리랑카, 라오스와 같은 동남아시아 신흥국들은 디폴트 위기에 처해있다. 이런 신흥국의 몰락은 도미노처럼 세계 경제를 휩쓸 트리거가 될 수 있다.
따라서 2020~202X년 간의 그 급박했던, 급박한, 급박할 일련의 사건들은 "공짜 점심은 없다, 무에서 유를 창조할 수는 없다."는 경제의 대원칙을 다시 한번 증명했다.
REFERENCE
https://www.pressian.com/pages/articles/2022061609125806774&ref=rss
https://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2020/05/22/2020052202819.html
"美 코로나 대응 현금 지원금, 상당부분 주식시장으로 유입"
https://www.ajunews.com/view/20220615142928017
스리랑카·파키스탄·라오스…동남아시아 국가 줄지어 디폴트 위기 | 아주경제
https://fred.stlouisfed.org/series/WM1NS
https://fred.stlouisfed.org/series/WM2NS
https://fred.stlouisfed.org/series/T10YIE
10-Year Breakeven Inflation Rate