[화폐. 자유와 구속, 그리고 미래] 5. 남해 거품. 그 이면에 있었던 국가은행의 작전

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우리가 암호화폐 거래를 하면서 가장 많이 듣는 이야기가 튤립이고, 그 다음이 남해회사고, 그 다음이 닷컴입니다. 하나같이 투기 광풍, 혹은 거품과 그 몰락에 얽혀 있는 이야기입니다. 그리고 다들 한 소리를 하죠. 언제 휴지조각 되어도 안 이상하다. 도박하지 마라 그런 이야기들을요.

그런데 가만히 생각해보면 대북경협이라는 테마만 탔지, 실제 전철을 연결하기 위해 삽을 들지도 않았는데 날아오른 현대건설 우선배당주나 제가 얼마 전 전달해드린 부산산업은 왜 저렇게 급등했을까요? 반대로 DMZ라는 엄청난 호재와 더불어 북한 삼림 복원이라는 구체적 마스터플랜까지 나왔는데 퍼스텍, 누리플랜, 에코마이스터는 급격한 펌핑 후 덤핑을 맛봐야만 했을까요? 결국 주식이든 암호화폐든 선물이든 옵션이든, 성공한 투기는 투자고 실패한 투자는 투기가 되는거겠죠 뭐.

중요한 것은 그게 아닙니다. 지금 월가를 우리는 엄청난 투기 자본들의 이전투구판으로 부르지만, 사실 초기 순수 자본주의 시대의 영국은 그 이상 무시무시한 정글의 법칙이 지배하는 시기였습니다. 이번 포스팅에서는 지난번 네덜란드의 몰락에 일조한 튤립에 이어, 남해 회사 이야기를 좀 더 깊게 다루어보고자 합니다.

남해회사 주식입니다. 분노의 펜자국이 보입니다(......)

남해회사(이후 사우스 시 컴퍼니, 혹은 사우스 시라 부르겠습니다)는 산업혁명 시대에 태어난 금융의 총아였습니다. 회사의 이름이 된 「사우스 시 제도」는 오늘날 페루와 멕시코 만 일대를 의미했습니다. 사실 페루, 칠레, 볼리비아 등중남미 지역은 철, 주석, 금, 은, 동 등 자원이 굉장히 많긴 합니다만... 교통과 급수와 같은 인프라 문제가 제법 커서 지금 세대가 되어서야 개발되고 있는 실정입니다.

당시 영국 정부는 60만 파운드의 왕실 채무를 부담하는 대신 사우스시 컴퍼니에 면세권을, 스페인 왕실은 남대서양 영약의 무역독점권을 주었습니다만, 여기에는 맹점이 있었습니다. 무역거래로 얻은 이익의 25%는 스페인에게 주어야 했고, 나머지 75%중 5%는 세금으로 부과되었습니다. 유일한 면세 상품은 노예 뿐이었죠. 요는 채산성이 매우 낮았다는 것입니다.

그런데 사우스 시 컴퍼니는 3천만 파운드에 달하는 영국 국채를 모조리 자사주와 교환해주겠다고 나서며 국채 이윤을 4%로 내린다는 파격적 조건을 내세웁니다. 잉글랜드 은행은 국채 경매입찰을 포기했고, 국가가 보장하는 국채와 일개 기업 주식의 신뢰도는 순식간에 동격에 서게 됩니다. 예를 들면, 삼성전자 주식을 우리가 사면 국가에서 반드시 보장해주겠다. 뭐 이런게 된거죠. 사우스 시 컴퍼니의 주가는 그날 하루만에 250% 가량 급등합니다.

약속된 뜨억상의 시작(?)이었습니다.

이와 함께 사우스 시 컴퍼니의 오너, 로버트 할리는 이사진들에게 "스페인이 모든 식민지에서 우리 회사가 자유무역을 할 수 있도록 승인할 것이며, 영국-멕시코간 목화-금 교역을 사우스 시 컴퍼니가 무관세로 독점할 것이다"는 로드맵을 발표합니다. 모두 거짓말이었지만요.

허황된 로드맵만 맹신한 채 사우스 시 컴퍼니는 100만주를 유상증자했고, 런던 주식지수는 반년만에 3배 이상 불어납니다. 하지만 그 거품은 오래가지 못했죠. 사우스 시 컴퍼니가 나서서 많은 사기 회사들을 잡아넣는 '거품방지법'을 제정하고 이들 회사의 주식을 거래하는 사람에게는 무거운 벌금을 매기게 했습니다. 네. 여기까진 좋았습니다. 그리고 시장이 포화될 무렵, 약속된 냉각기가 찾아왔습니다.

로버트 할리는 "사우스 시 컴퍼니는 국가의 영웅으로서 관리와 성직자, 농민 및 국민 전체게 큰 부를 획득할 수 있도록 도와준 주역이며 투자자는 결코 사우스 시 컴퍼니를 외면하지 않을 것이다"고 주주총회에서 역설했습니다만, 거듭된 시장 하락을 이겨내진 못했습니다. 주당 전고점 890파운드를 찍었던 주가는 1720년 9월 첫째주에 700파운드, 주주총회일인 9월 8일 640파운드, 다음날 540파운드, 다음날 400파운드로 꾸준히 하락했습니다. 지금 이정도 하락폭이면 바로 사이드카가 걸릴만한 낙폭입니다.

아이작 뉴턴 선생님도 추격매수했다가 고자가 되셨습니다.

재미있는 것은, 사우스 시 컴퍼니의 멸망에는 잉글랜드 은행이 있었다는 것입니다. 잉글랜드 은행이 국채를 매입하는데 있어 가장 큰 걸림돌이 된 것은 사우스 시 컴퍼니였거든요. 사우스 시 컴퍼니는 열심히 물을 탔습니다. 대세 하락장에서 잉글랜드 은행은 사우스 시 컴퍼니를 도와주기로 했다는 루머를 곳곳에 흘려 데드캣 바운스를 일으켰죠. 실제 주가는 670파운드까지 반등했습니다. 하지만 잉글랜드 은행은 사우스 시 컴퍼니에 마지막 일격을 먹였습니다. 구제금융이 없을것이라고 발표하며 사우스 시의 주가는 120파운드까지 폭락, 파산 직전까지 몰리게 됩니다.

재미있는 점은, 이 루머를 흘리는 전후에 잉글랜드 은행과 관료들이 있었다는 것입니다. 루머를 퍼트린 뒤 매도하거나, 거품방지법이 입안되고 공표되기 이전에 잡주들을 펌핑 & 덤핑하는 등 수많은 악용이 가해졌습니다. 또한 잉글랜드 은행은 최고의 경쟁자였던 토지은행 '소드 블레이드 컴퍼니'를 압박하기 위해 사우스 시 컴퍼니의 주식을 더더욱 나락으로 떨어뜨립니다. 소드 블레이드는 역시 토지를 배분해준다고 공언했던 사우스 시의 대주주였기 때문입니다.

잉글랜드 은행은 사우스 시의 채권을 대량 매집하고 소드블레이드 컴퍼니의 은행권까지 죄다 긁어모은 뒤 사람들을 조직해 뱅크런을 유발했습니다. 왕실에서 잉글랜드 은행에 구제금융을 요청했지만, 이미 사우스 시 때문에 4백만 파운드 이상 손해를 봤다며 핑계를 댔습니다. 그렇게 소드블레이드와 사우스 시가 도산 한 뒤, 잉글랜드 은행은 두 회사를 잡아먹고 국채 위탁 판매권을 획득하며 런던 은행업계를 제패하게 됩니다.

영국은행은 '강도로 돈을 번 부자'라는 말까지 듣게 됩니다

그런데, 또 이 배경에는 동인도 회사가 개입하고 있습니다. 먼저 뱅크런 공격을 가해온 것이 동인도회사였던거죠. 1707년 동인도 회사는 대량의 현물을 들여와 잉글랜드 은행의 은행권으로 바꿉니다. 30만 파운드의 은행권을 한번에 인출 요청하면서 잉글랜드 은행은 뱅크런 위기에 처합니다. 그 뱅크런을 막은 것이 앤 여왕과 서머셋 공작, 뉴캐슬 공작 등 든든한 정치적, 경제적 배경이 있는 대주주였습니다.

잉글랜드 은행의 이런 횡포는 어떻게 보면 처절한 생존경쟁의 결과물이라고 봐도 과언이 아닐 것입니다. 물론 이 이후, 금융시장의 각종 방어장치가 만들어지면서 부정한 방법으로 돈을 벌었거나 내부 정보를 사용해서 부정한 거래를 막게 되었지만, 이미 뉴턴을 비롯해 많은 사람들은 큰 손해를 본 뒤였지요. 왕실의 마지막 히든카드로 불렸던 잉글랜드 은행, 그 뒤에는 무시무시하리만큼 냉혹한 자본의 전쟁이 있었습니다. 지금 우리가 살아가고 있는 이 경제 시스템 뒤에도 이런 전쟁이 숨어있다는 것을 생각해본다면 한번씩 섬칫해지기도 합니다.

금융이 해야 할 일이 무엇인지, 금융이 우리를 어떻게 지배하려 하고, 어떻게 극복해야 하는지에 대해 명확한 답을 찾는 것은 지금 당장은 힘들것입니다. 하지만 주식시장이 사우스 시 사건의 공포에서 벗어나 찾은 테제가 '공개', '공평', '공정'이었다는데서 우리는 블락체인 시스템과의 접점을 작게나마 찾을 수 있지 않을까 하는 생각을 해 볼 수 있을 것입니다.

좋은 밤 되세요.

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