2021年の米国経済は5.7％成長し、1984年以来最も高い通年成長率を記録し、国を震撼させた2つの新たなウイルス変異種にもかかわらず、パンデミック2年目に再び好調を記録した。
今年下半期の新規感染者数と死亡者数の急増によりさらなる圧力が生じたにもかかわらず、政府支出の急増が急速なスタートを後押しし、成長には波があった。米経済分析局が木曜日に発表したところによると、10月から12月までの経済成長率は年率6.9％となり、前四半期の2.3％から急加速した。
経済が3.4パーセント縮小した1946年以来最悪の結果となった2020年からの力強い回復の中で、2021年の力強い成長は記録的な640万人の雇用を生み出した。しかし、それは多くの複雑な問題ももたらし、過去40年間で最も高いインフレを促進し、製品に飢えた消費者が世界的な配送システムを圧倒することでサプライチェーンの混乱を引き起こした。物価上昇を阻止するため、FRBは現在戦略を転換し、労働市場を支援するのに十分な支援を提供してきたと確信し、今年の利上げに向けて準備を進めており、これからは経済のさらなる過熱を阻止しなければならないと確信している。
FRBは3月の利上げでインフレに対処する用意があり、パンデミック下での力強い雇用の伸びを指摘した。
2021年初め、エコノミストらは世界的なサプライチェーンの問題により、企業が棚に十分な在庫を確保できなくなるのではないかと懸念していた。しかし、2021年最後の数カ月に企業が在庫増強を急いだことで、最終的に国内総生産（GDP）は大幅に押し上げられた。
ホテルの不動産管理やPOSシステムを専門とするジョージア州のアジリシスなどの企業は、サプライチェーンの混乱や物流上の課題に備えて在庫を積み上げている。アジリシスは「サプライチェーンのリスクを軽減する」ため、過去9カ月で在庫レベルを175％増やしたと最高財務責任者のデイブ・ウッド氏が最近の決算会見で述べた。
しかし、その明るい兆しさえも、経済の一部が極度に混乱したままであることを思い出させる。
ウォルターズ・クルーワーのブルーチップ・エコノミック・インディケーターズの調査によると、エコノミストらは2022年の経済成長率が3.9％になると予想している。これは2年連続の力強い成長を意味し、FRB政策当局者が予想する経済の長期成長率1.8％を大きく上回っている。
しかし、FRBが利上げを実施し、議会は新型コロナウイルス関連のさらなる景気刺激策をあまり望んでいないように見えるため、2022年の経済を支える支えははるかに少なくなるだろう。パンデミックが今後の進路に大きな影響を与える中でも、家計と消費者が経済を活性化させるのに十分な安全を確保できることが期待されている。
「パンデミック時代の財政・金融政策は終焉を迎えたが、パンデミックはまだ終わっていない」と私は考える。現在進行中の利上げは、今年の最終四半期に明らかになり、成長率が鈍化するだろう。そして、パンデミック時代の財政・金融支援から経済が移行する中、米国の消費者と住宅部門への投資は引き続き成長の主な原動力となるだろう。
2020年春にコロナウイルスのパンデミックによって打撃を受けて以来、経済は目覚ましい進歩を遂げた。FRBがパンデミック時代の介入を緩和する積極的な取り組みを開始したのはつい最近のことである。そしてバイデン政権は、昨年の利益を民主党の広範囲にわたる景気刺激策への信任投票として宣伝しており、それが経済全体に活力を与え、国民の懐を和らげた。
米国株はこのニュース発表後に急騰したが、日が経つにつれて下落し、ハイテク株の多いナスダックは１．４％下落した。ボラティリティが続いていることは、ジェローム・H・パウエル連邦準備制度理事会議長の発言が、今年予想される一連の利上げについて投資家を落ち着かせるには十分ではなかったことを示唆している。
経済で生産されるすべての商品とサービスの価値を測定する GDP は、通常、インフレ調整後に報告される。インフレがなければ、2021年の成長率は10％となっていたはずで、これは今年の成長の一部が物価上昇によって相殺されたことを意味する。
2021年に経済に導入された圧倒的な刺激策により、物価上昇にもかかわらず多くの家庭の購買力が向上した。
それにもかかわらず、自動車価格は年間の大半を通じて経済の重りとなった。半導体不足が世界のサプライチェーンを圧迫したため、新型および中古モデルの価格がパンデミックを通じてインフレを促進した。
GDP報告書は、自動車ディーラーからの民間在庫への投資が2021年最後の3カ月の成長に大きく貢献した。しかしそれは、ディーラーが自社の区画を埋めて消費者の需要に追いつくことができたことを意味するものではない。むしろ自動車価格がますます高騰するにつれてモデル自体の価値も上がっていく。
2020年の景気後退以来、スポーツおよびRV車の販売は一貫して経済の最も明るい分野の一つとなっている。しかし、同様のサプライチェーンの問題がこの業界を悩ませている。オフロード車で最もよく知られるミネソタ州に本拠を置くポラリスは、今年最後の3カ月間に北米での小売売上高が約4分の1減少したと報告した。販売店の在庫はパンデミック前の水準から70％減少している。
2021 年は雇用市場の記録を打ち破ったが、見た目ほど良くはない。
ポラリスのマイケル・シュピーツェン最高経営責任者（CEO）は最近の決算会見で「サプライチェーンの圧力がいつ緩和するかを予測するのは依然として難しいが、現時点でのわれわれの見解では、2022年の第3四半期中には緩やかな改善が実現し始めるだろう」と述べ、その後、売上高は続くと付け加えた。今年はこれまでのところ好調だが、半導体不足が引き続き生産の重りになっている。
給与計算と福利厚生を提供するガストの主席エコノミスト、リズ・ウィルク氏によると、オミクロンは2021年末から労働市場を荒らし始め、12月には過去最高水準の病気休暇を記録したという。しかし、波は引いています。病気休暇をとる従業員の割合は依然として高いものの、過去 2 週間でほぼ 3 分の 1 減少した。
消費者が古い習慣に戻り始めている兆候として、別のデータによると、約2年間にわたる大幅な削減と低成長を経て、美術館や類似の施設がパンデミック前の支出水準に戻りつつあることが示されている。オクラホマ州マスコギーにある五文明部族博物館では、入場者数がわずかに減少したにもかかわらず、書籍や工芸品の売り上げのおかげでギフトショップの売上が2021年に増加した。
同博物館のエグゼクティブディレクター、ショーン・バーニー氏によると、2021年に同博物館に訪れた学校団体の数は例年の4分の1にとどまったという。ガソリン価格の高騰でウォークインの観光客が減少し、オクラホマ州東部のインディアン・カントリーを散策する人も減った。
しかし、学校団体は戻り始めており、パンデミック時代の閉鎖により、ネイティブアートや涙の道後の生活に関する展示を改修することができた後、博物館は良好な状態にある。バーニー氏は、2022年には完全に正常な状態に戻ると楽観的だと述べている。