#004 初识资产负债表 [大树话财报]

资产负债表是什么？

很多新接触投资领域的新人，都会先掌握这样一个技巧，按“F10”查看利润相关信息。这是股票软件中看公司财务信息的快捷键。而我要说的是，高手都喜欢下载财报，从资产负债表看起，然后再翻阅利润表和现金流量表相互印证，但最终还是聚焦在资产负债表上。

所以，从今天起开始培养自己看资产负债表的习惯吧，期待你早日步入业余专业投资人的行列。

言归正传，资产负债表记录的是在某一时刻（例如，月底、季末、年底），一个公司资产、负债、以及权益的快照。也就是说，在那一刻，公司的资本结构是怎样的，都反映在了这一张表中。

提到资产负债表，记住一句话即可：某一时刻，公司资本结构的写照。

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资产负债表记录了什么？

学习资产负债表，需要记住一个公式：


理解这个公式，你需要知道这些：等号的右边是钱的来源，等号的左边是钱的去处。钱的来源无非有两处，一个是借的（负债），一个是自有资金（股东权益）。钱的去处可就多了，你可以将钱花在任何一个经营公司需要的地方，例如购买土地、设备、原料等等，而这些就构成了公司的资产。

这是一个会计恒等式，无论何时左边的资产永远等于右边的负债和股东权益之和。

很佩服发明会计记账法则的前辈，用一个多么简单、简洁的公式便把非常复杂的经营活动记录了下来。智慧的结晶啊！

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资产负债表记录了哪些项目？

在三张表（损益表、资产负债表、现金流量表）中，最为复杂，也最重要的，同时也是投资高手最为关心的就是资产负债表了。

来源于会计恒等式，左边（资产）等于右边（负债+权益）。

资产

为了便于理解资产的种类，可以将左边的资产分成四个大类：货币资金、经营相关资产、生产相关资产、投资相关资产。

• 货币资金。货币资金作为最常见的流动资产，通常是排在第一位的，主要包括银行存款、存放在中央银行的法定存款准备金、存放在中央银行的超额准备金。

• 经营相关资产。一个企业要做生意，必然会和其他单位或个人发生往来，要么现钱现货，要么以应收票据和应收账款行使存在，要么就是存在仓库里的货物。前者产生现金流，后者产生应收应付。这里的经营相关资产包括所有应收应付和存货，例如应收票据、应收账款、应收利息、应收股利、长期应收款等等。

• 生产相关资产。顾名思义，生产相关资产就是用来生产产品、服务的，包括固定资产，例如土地、厂房、设备、商誉、无形资产等等。

• 投资相关资产。上市公司，也和我们过日子一样，一旦有了钱，除了满足日常的经营活动以外，也会做一些投资。例如，购买一些债券、股票、基金等等。

负债

一般情况，习惯将负债分成流动负债和非流动负债。像短期应付账款、短期负债、快到期的一年内长期负债等都可以归为流动负债。而像长期负债、应付债券、长期应付款等都是算作非流动负债的。总之一句话短期的基本算作流动负债，长期的基本算作非流动负债。

股东权益

股东权益，也叫所有者权益，是总资产减去总负债得到的，主要由四部分组成，实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。

• 实收资本。在我国，实收资本也叫股本，就是营业执照上注册的资金数。它等于股票面值（在大陆，认为股票面值为1元即可）乘以股份数。

• 资本公积。就是公司上市之后的溢价部分。例如，股票面值1元，总股本1亿股，则实收资本为1亿元。当上市发行时，发行价为30元，则另外的29元（19亿元）就是股本溢价，是要算作资本公积的。记住一点即可，这部分资金，并不是由企业利润形成的。

• 盈余公积。一个企业赚到钱（净利润）后，分配是有先后顺序的，首先要弥补以前的亏损，如果有的话；其次要按着税后利润的10%计提法定盈余公积；再次，由股东决定是否计提额外的盈余公积；最后才是向股东分配利润。

作为上市公司的股东，其实挺“可怜”的，从前面的利润表可以看出，营业利润先分配给银行，再分配给政府，最后才落到股东手里。

而从这里，又可以看出，企业经营赚来的钱，也不是想分就能分的。

利润表中的净利润都去了哪里？

• ①一些企业经营者比较保守，赚到钱后会保留一部分现金，作为流动资金（运营资金）。多留点钱，以备不时之需。

• ②扩大投资。一般经营者在赚到钱后，会投入更多的资金去补充货物等，以期赚更多的钱。

• ③并购重组。有了钱以后，如果企业看中其他的商业模式或者为了消除竞争者，也会采取并购重组的策略。

• ④还钱。有了钱以后，会还掉一部分负债。

• ⑤分红。赚钱后最最重要的一件事情就是坐地分赃啦。

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看资产负债表看什么？

资产负债表如此复杂，那么我们要从中得到什么有价值的东西呢？

资产负债表，本质上表现的是一个企业经营资产的能力，也就是运营能力。

一个企业的资产包含这么几个部分：现金、应收款、存货、固定资产等，运营能力越强，资产的利用率也越高，获取的权益也就越多。拿到资产负债表，重点关注以下几个部分：

• 公司的负债是否过高。一般的非金融企业，负债率如果超过80%，就要引起警惕。这是非常不健康的资本结构。

• 公司的负债能否换回更好的投资回报率。

• 公司的负债类型属于正常的吗？是否属于短期负债用作长期？

• 相对于负债来说，公司的价值是在增加还是减少？

• 公司拥有多少营运资金（流动资金）？

• 公司的应收款和存货是不是太多了？

由于资产负债表所涉及到的科目众多，这里我先告诉你一个整体的框架，后面再详细介绍。

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这是【大树话财报】的第4期。
我正在学习如何读财报，如果你也想和我一样，在看得见的未来，掌握商业分析能力和相关财务知识，那就快点行动起来吧。

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2017-11-22

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