On-chain Metrics (Part-3) || Steemit Crypto Academy || S4-W5 || Homework Post for @sapwood

Buenas noches estimados compañeros de la Academia de Criptomonedas, los saludos con mucho cariño. Nos encontramos en una nueva semana reunidos para continuar aprendiendo por medio de las enseñanzas del profesor @sapwood la importancia y el análisis de las métricas en cadena para el análisis fundamental de los proyectos de nuestro interés.

RUPL = Ganancia/Pérdida Relativa No Realizada

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Para comprender correctamente este indicador era necesario refrescar los conceptos de capital de mercado y capital realizado que el profesor se tomó la molestia de explicar nuevamente en su clase de esta semana:

Una vez recordado este conocimiento, procedemos a decir que este indicador fue creado por Tuur Demeester y Michiel Lescrauwaet, y puede ser tomado como un indicador que nos muestra el sentimiento de los inversores en la gráfica del activo, es muy útil para conocer cuánto del suministro circulante de un token se encuentra en estado de ganancia o pérdida en un punto dado.

En toda operación comercial tenemos dos resultados posibles: percibir ganancias o tener pérdidas. Pero este resultado solo se consolida al momento de vender los activos que hemos comprado, mientras conservemos nuestros activos ninguna opción está definida/realizada.

De allí el nombre que define fácilmente este indicador, se refiere a una “especulación” pues es algo que no se ha materializado. Expone que nosotros compramos nuestras direcciones UTXO a un precio específico y hasta aquí esto es real. Luego de esto:

Si el precio actual UTXO es mayor al precio de compra estamos obteniendo una ganancia (de forma relativa, pues no hemos vendido nuestros activos).
Si el precio actual UTXO es menor al precio de compra estamos percibiendo una pérdida (de forma relativa, pues no hemos vendido nuestros activos).

Para calcular el estado de nuestra operación necesitamos de 2 datos fundamentales, que acabamos de recordar: capitalización de mercado y capitalización realizada, para ser aplicados en la siguiente fórmula:

Ejemplo:

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Resolvamos el acertijo con un ejemplo para verlo más claro: tenemos el activo Ethereum, con un precio al dia de hoy de $3.540 con un total circulante de 26 tokens en 5 direcciones UTXO con los siguientes datos:

ETH-A = 5 ETH a $1.800 = $9.000
ETH-B = 2 ETH a $4.000 = $8.000
ETH-C = 8 ETH a $1.200 = $9.600
ETH-D = 10 ETH a $1.500 = $15.000
ETH-E = 1 ETH a $5.000 = $5.000

Capitalización de mercado:

26 x 3.540 = $92.040

Capitalización realizada:

9.000 + 8.000 + 9.600 + 15.000 + 5.000 = $46.600

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Ya podemos aplicar las capitalizaciones a nuestra fórmula:

RUPL = (92.040 - 46.600) / 92.600

RUPL = 45.440 / 92.600

RUPL = 0.49

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• Según el análisis de resultados el activo se encuentra en una etapa de (Optimismo- Negación) por parte de los inversores casi rozando la avaricia, se podría decir que el activo se encuentra en una tendencia alcista pues su indicador RUPL está en 49%.

• También podemos observar al dividir la capitalización de mercado entre la capitalización realizada que tenemos una Ganancia relativa no realizada de $45.440.

SOPR = Relación de precios de producción gastada

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Esta métrica fue creada en 2019 por el analista Renato Shirakashi y nos ayuda a identificar cómo están pensando las masas del mercado, para aprovechar los factores psicológicos de las personas tomar ganancia de ellos, identificando oportunidades de venta o compra del activo pero, ¿De qué manera?

Este indicador trabaja analizando las direcciones UTXO de un periodo determinado de tiempo que será por supuesto escogido por nosotros, con el fin de identificar si las ventas realizadas de dichas UTXO han sido vendidas a un precio más alto o más bajo del que fueron creadas, es decir si se lograron obtener ganancias con dichas UTXO o si por el contrario se fueron a pérdida. Por ejemplo:

• En ganancia: Una UTXO creada al precio de $1.800 por ETH y transferida al precio de $3.200 hará que el indicador registre una ganancia, indicando valores por encima de 1.

• En pérdida: Una UTXO creada al precio de $1.800 por ETH y transferida al precio de $1.200 hará que el indicador registre una pérdida, indicando valores por debajo de 1.

Si se repiten en un gráfico varios picos altos y bajos de SOPR podemos identificar más fácilmente los ciclos del mercado, si vemos muchos valores superiores a 1 seguidos, mucha gente está tomando ganancias de sus activos y es oportuno también aprovechar nosotros un poco de estas ganancias, porque puede que pronto acabe el ciclo alcista, en cambio si los valores son cada vez más bajos puede que sea hora de acumular nuestros activos y esperar el precio comience a subir.

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El cálculo para este indicador es realmente sencillo, solo basta con dividir el precio actual del activo, entre el precio de compra del mismo. Mediante la siguiente fórmula:

Ejemplo:

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Tenemos el activo LTC con 40 tokens circulantes de $175 cada token al precio actual, distribuidos en 3 UTXO con los siguientes datos:

LTC-A = 21 tokens a $112 = $2.352
LTC-B = 17 tokens a $223 = $3.791
LTC-C = 2 tokens a $140 = $280

Ahora promediamos:

Precio promedio de compra = $6,423 por 40 tokens.
Precio de venta al precio actual = $7,000 por 40 tokens.

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Ya podemos resolver nuestra fórmula:

SOPR = 7.000 / 6.423

SOPR = 1.08

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• Analizando este resultado podemos concluir que el inversor ha logrado percibir una ligera ganancia pues el indicador se encuentra por encima de 1 siendo el resultado 1.08.

• Por 40 tokens LTC se ha obtenido una ganancia de $577, lo que representa aproximadamente un 8% del capital invertido. Podemos interpretar este resultado como un "Top local" pues el indicador esta cerca del 1.1.

Diferencia entre = RUPL - SOPR - MVRV

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RUPL y MVRV tienen algo en común, ambos trabajan en base a datos de hechos que no han sido realizados, pues no se han vendido todos los tokens circulantes al precio actual para que estas métricas sean un hecho real, por lo que solo son útiles como hipótesis de medición, aunque ambas utilizan los mismos datos (capitalización realizada y capitalización de mercado) los utilizan con distintos fines:

MVRV: Conocer si la capitalización total de un mercado al día de hoy, está sobrevalorada y lograr acercarnos más al precio real de los activos dentro de una red.

RUPL: Especular cuál sería la ganancia o pérdida de un activo en un tiempo determinado si se vendieran todos los tokens circulantes de dicho activo al precio actual, calculando esta ganancia/perdida desde sus precios de compra.

Por otro lado, el SOPR se diferencia por completo de los dos indicadores anteriores por el principio de que este trabaja en base a hechos que ya han sido materializados, pues tenemos un precio de venta real cuando ya se ha realizado la transacción y así podemos definir sin ninguna variable hipotética si se ha logrado percibir ganancia o se han obtenido pérdidas y gracias a este análisis ayudarnos identificar los ciclos del mercado.

A continuación veamos un análisis a largo plazo del activo ETH para evidenciar cómo funcionan los indicadores que hemos aprendido en la clase de hoy. Estas métricas no son realmente útiles en análisis a corto plazo pues suelen arrojar señales muy confusas, por lo que no es recomendable usarlas en estos casos. (Los gráficos han sido extraídos de la herramienta GlassNode recomendada en clase por el profesor ):

RUPL (Análisis a 5 años )

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^{Capture de pantalla tomado de la plataforma GlassNode.}

• En la parte inferior del gráfico podemos encontrar una leyenda por color de los sentimientos de los inversores respecto al mercado basado en el % que arroje análisis de la métrica RUPL.

• Como podemos apreciar, la gráfica para ETH nos muestra que ha rozado niveles negativos de RUPL (por debajo de 0) en varias oportunidades a lo largo de su historia, pero desde hace más de un año en julio de 2020 esto no ha vuelto a suceder.

• Al inicio del gráfico el valor RUPL es negativo y el precio se encuentra muy bajo, pues la red de Ethereum aún era muy joven para el año 2017 y su activo apenas tenía un valor de unos $6. (Que lastima que para ese tiempo no conocía las criptomonedas).

• Podemos ver como el indicador sube por encima de los 0.75 alcanzando niveles de euforia en el mercado, estableciendo un umbral superior en el ciclo pero que se mantiene y no lleva a un cambio de tendencia inmediata, sino que el precio sigue subiendo hasta llegar a los $1.138 en enero del 2018 estableciendo un nuevo umbral superior.

• A partir de esa fecha el indicador comienza a caer y seguidamente el precio lo acompaña, atraviesa todos los sentimientos del mercado cayendo directamente en la capitulación, iniciando una tendencia bajista que continua por un año y lleva el precio hasta los $84.45 en diciembre del 2018, cabe destacar que en este punto teníamos una excelente oportunidad de compra considerando los máximos históricos que había logrado alcanzar el activo.

• Luego de esta caída el indicador trata de recuperarse hasta alcanzar niveles entre el 0.50 y el precio del activo experimenta una corrección hasta los $300, sin embargo le cuesta por los años siguientes sobrepasar el sentimiento de optimismo-ansiedad y en repetidas veces presenta picos negativos.

• Es en el último pico negativo por abril del 2020 en el cual tenemos la última excelente oportunidad de compra del activo, donde quizá nos encontramos ante un fondo que ha iniciado una tendencia alcista en el mercado, pues se puede observar como el indicador comienza a subir de manera constante y tras de él el precio del activo, entre octubre y noviembre del 2020 alcanza a rozar el nivel de confianza-negación.

• De allí en adelante la herramienta no nos muestra más detalles sobre el indicador debido a que nos encontramos en la versión gratuita, pero en base al análisis realizado puedo predecir que el indicador debe haber continuado su elevación y superado los 0.50 hasta alcanzar nuevos ciclos superiores y aun no se detiene, pues nada detiene al precio en su tendencia alcista y ha logrado alcanzar nuevos máximos históricos superando los $2.000 en este proceso.

SOPR (Análisis a 5 años )

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En la siguiente gráfica vamos a identificar las tapas e inferiores locales para observar si los inversores han vendido sus UTXO en pérdida (SOPR menor que 1) o ganancia (SOPR mayor que 1) en base al precio de compra de las mismas, y relacionar estos resultados con la evolución de los precios.

^{Capture de pantalla tomado de la plataforma GlassNode.}

• A finales del 2017 e inicios del 2018 podemos ver que el indicador se mueve en torno al nivel 1 en medio de un ciclo alcista por lo que se puede tomar como una señal de compra, unos meses después muchos inversores estaban tomando ganancias al vender sus activos y se llegó a un top local, poco después que el precio llegara a su máximo hasta el momento costando $1.259.

• Luego de ese tope local el precio del activo comienza a bajar, en esta caída se observan varios picos por encima de 1 que se acompañan de algunas correcciones dentro de la tendencia bajista.

• Seguidamente el indicador SOPR presenta varios picos inferiores muy bajos entre 0.4 y 0.6 indicando inferiores locales, sorprendentemente muchos inversores están vendiendo sus activos en pérdida, y el precio se desplomó hasta los $84.45.

• Tanto el indicador como el precio vuelven a subir para recuperarse un poco hasta los $322, varios inversores lograron vender en ganancias pues se presentan picos por encima de 1, pero como era de esperarse la tendencia vuelve a cambiar.

• Llegamos al pico inferior local más bajo que hemos visto en la gráfica, el precio también se vuelve a desplomar hasta los $110.59.

• Luego de varios picos locales inferiores constantes el indicador SOPR se mueve sobre el valor 1 indicando una señal de compra.

• Como vemos esta señal fue efectiva pues seguidamente inicio una temporada alcista en el mercado, así que quienes compraron en ese momento por julio del 2020, para enero del 2021 lograron obtener grandes ganancias si vendieron sus activos pues el precio se elevó hasta los $3.954 dejando gigantes ganancias a sus inversores.

• Por este año se han presentado varios picos top locales, sin embargo el indicador aún no toca los niveles de 1 por lo que todavía no se detecta una señal de venta que anticipe el inicio de un cambio en la tendencia alcista que está presentando este activo.

Estos tres son indicadores que forman parte de las métricas en cadena, utilizadas para realizar un análisis fundamental y más efectivamente a largo plazo de cualquier activo que se maneje bajo el sistema UTXO, pero cada uno identifica los ciclos del mercado y ayuda a predecir tendencias de forma específica y analizando la cadena de bloques de manera distinta:

MVRV

Es útil para conocer el valor real de un activo dentro de su cadena de bloques, y nos ayuda por medio de sus umbrales superiores y umbrales inferiores a saber si un mercado se encuentra sobrevendido o sobrecomprado, donde los umbrales inferiores siempre son más acertados que los umbrales superiores, este indicador también puede ser combinado con cualquiera de los dos indicadores siguientes. Lo leemos así:

• Niveles de MVRV justo en 100% representan indecisión entre los inversores.

• Niveles por encima del 200% están en un nivel superior e indican que el activo está sobrevalorado.

• Niveles por debajo de 100% están en un nivel inferior e indican que el activo se encuentra infravalorado.

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RUPL

Toma en cuenta el capital realizado y el capital de mercado para identificar tapas y fondos dentro de un ciclo de mercado. Lo podemos leer de la siguiente manera:

• Picos por encima de 0.75 son una señal de venta, representan una tapa en el ciclo y el precio puede estar rozando sus máximos históricos, se estima que el precio puede bajar pues muchos inversores están vendiendo sus activos en ganancias, por lo que la oferta sube y la demanda baja.

• Picos por debajo de 0 son una señal de compra, representan una zona de fondo en el ciclo que puede indicar un cambio de tendencia en el mercado para iniciar un mercado alcista, pues la demanda se encuentra más elevada que la oferta.

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SOPR

No debemos confundir su función con la del indicador RUPL, el indicador SOPR es útil para identificar tops e inferiores locales, no para tapas e inferiores del ciclo total, pues se mide si los inversores están vendiendo sus UTXO en perdida o en ganancia en un determinado periodo de tiempo. Este se lee de la siguiente manera:

• Picos por encima de 1 representan máximos locales donde los inversores están vendiendo y obteniendo sus ganancias, lo que puede indicar una corrección en el precio.

• Picos por debajo de 1 indican mínimos locales donde los inversores están vendiendo en pérdida sus activos.

• SOPR en 1 indica una señal de compra dentro de un ciclo alcista o una señal de venta dentro de un ciclo bajista.

Al momento de realizar una inversión dentro del mercado de las criptomonedas siempre estamos poniendo en riesgo nuestro dinero, por eso es importante analizar en profundidad el proyecto donde queremos invertir.

Existen muchos proyectos basura creando sus propios tokens, es por eso que todas estas métricas en cadena que hemos visto durante nuestra temporada 4 en la Academia de Criptomonedas resultan sumamente útiles para aplicarlas en el proyecto que sea de nuestro interés, y de esta manera hacer una medición del estado actual de la gráfica y si el proyecto se encuentra sobrevalorado o no, identificando los ciclos del mercado y las tendencias alcistas y bajistas, así como posibles cambios de tendencia cercanos.

Es importante no tomarnos a la ligera nuestras inversiones, y aplicar los indicadores RUPL, MVRV, SOPR y todos los que consideremos útiles para nuestro caso, bien sea a largo o corto plazo, recordemos siempre no apostar más de lo que estamos dispuestos a perder, y no fiarnos nunca de un solo indicador.

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Me encuentro agradecida con el profesor @sapwood

por sus enseñanzas semana a semana.

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Gracias por visitar mi post.