[투자의 단상/240625] TIGER 미국나스닥100+15%프리미엄초단기 ETF

어제 출시소식을 알려드린 나스닥기반 초단기 커버드콜이 오늘 상장된 것 같습니다.

가격은 일단 -1% 이상 하락한 상태로 유지가 되고 있습니다.

초단기 커버드콜이다보니 옵션매도 비중이 10%밖에 안되는 장점이 있는 것 같습니다.

당장 잘 와닿지는 않지만 데일리옵션 직접 운용, 실물운용 방식으로 비용을 최소화하고 있다고 소개하고 있습니다.
커버드콜 전략 또한 지수와 커버드콜 운용을 위탁하는 방식보다는 직접 운용하는 방식이 안정성 면에서 그리고 비용/수익성 측면에서 훨씬 유리하지 않을 까 생각하고 있습니다.
Active한 운용방식이 옵션매도 비중을 Active하게 운용함으로써 지수추종을 보다 원활하게 하는 효과를 가져올 수 있을 듯 합니다.

원금 상승 시뮬레이션 자료를 보면 나스닥에 비해 상승률은 크지 않으나 원금이 상승함에 따라 분배금 또한 꾸준히 상승하는 효과를 볼 수 있겠습니다. (본 자료는 단순히 나스닥100 지수에서 15% 분배금을 매년 지급함을 가정하고 있음)
즉, 배당성장의 효과를 볼 수도 있겠다는 생각이 드네요.

위 차트는 나스닥100 지수의 과거 14년간 상승률을 나타내고 있습니다.
연평균 상승률이 무려 19.5%나 되는군요.
여기서 커버드콜의 투자 포인트를 찾을 수 있겠습니다.
나스닥100에서 연간 15%를 분배했을 경우의 연간 상승률은 2.7% 전후밖에 되지 않으나 높은 배당률(15% 추정)로 인해 실제 연간 누적 자본차익(배당+자본이득)은 대략 17~18% 정도 될 것으로 예상됩니다.
(이러한 상승률엔 배당성장으로 인한 증가분은 포함시키지 않음)

결국 커버드콜 전략은 미래의 자본 이익을 현재의 현금흐름으로 치환하여 미리 수령하는 의미를 지니고 있음을 알 수 있겠습니다.

하지만 위 차트를 보면 얘기가 조금 달라질 수 있겠습니다.
10% 데일리옵션 매도를 사용함으로써 분배율은 나름대로 챙기면서 나스닥100 지수를 90% 정도 추종할 수 있는 설계가 가능해졌음을 알 수 있겠습니다.

실물운용에 따른 비용 최소화는 위 그림을 보고 이해해 보면 될 듯 합니다. (총보수 기준 1~3% 스왑비용 대신 0.25%의 총보수만 드는 구조가 가능한 것 같습니다.)

커버드콜 전략에서는 위 도표를 이해하는 것이 가장 중요한 포인트가 될 것 같습니다.
즉, 커버드콜 ETF는 은퇴시기 적립/성장보다 인출/안정을 통한 현금흐름이 필요한 퇴직자에게 가장 적합한 솔루션임을 인지하는 것이 좋을 것 같습니다.
대신 아직 왕성하게 활동하는 시기에는 상대적으로 높은 성장성을 보일 수 있는 지수 혹은 레버리지 ETF로 접근하는 것이 훨씬 유리한 방법이 되겠습니다.

오늘도 활기찬 하루들 되시기 바랍니다.~