自动做市商和链上共享流动性资产池是由现货交易 DEX （如 Uniswap 的 XYK 模型）发明的，该模型使用恒定公式来自动定义货币对之间的交换价格。它的吸引力在于解决去中化环境下点对点交易的流动性问题，而无需使用 CEX 的中心化的订单匹配机。当然，然后我们有了流动性挖矿激励措施，AMM 成为了 DeFi 火箭去年发射的点火器。自然，像 XYK 模型和主要现货交易 DEX 的其他定价算法被认为是标准的 AMM 协议。

但是，XYK 模型和 AMM 公式的相似之处是否存在任何缺点？当然有：进入臭名昭著的无常损失（IL）。我们将在后面几节中通过示例深入研究无常损失。

现在，对于期权，任何协议开发者都必须相应地建立 AMM 机制。无论是传统的还是中心化的期权交易，都与现货交易有很大的不同，因为它是一个去中心化的市场。

不同的期权到期时间、行权价格和不同的期权买方 / 卖方的卖出价稀释了流动性。每个市场代表着一个独立的市场，正确的定价取决于专业的期权卖家。去中心化的流动性和缺乏专业精神是期权无法在中心化交易所普及的两个主要障碍。

基本概念 1：什么是 AMM （自动化做市商）？为什么它在 DeFi 和去中心化期权协议中扮演着如此重要的角色 ?

首先，传统的做市商是二级市场的一种策略。它是通过提供大量的双向对手交易来加速市场成交量（注入流动性），并通过利差实现收益。做市商有两个最重要的考虑因素：

资产库存 / 资本效率：在很多情况下，由于吸收流动性，资产将保留在头寸。如何最大限度地提高资产利用率是任何做市商的关键。

夏普比率：基础资产的波动性与收益率变化之间的关系。稳定性越高，收益也就越高。

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波动性与收益率变化

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