Hipótesis del mercado eficiente e ineficiente

La hipótesis del mercado eficiente es una teoría enunciada por Eugene Fama en el año 1970. Establece que el precio actual de un activo en el mercado refleja toda la información disponible que existe (histórica, pública y privada). Esta teoría considera que cualquier noticia o evento futuro que afecte la cotización de un activo, hará que el precio se ajuste tan rápido, que será imposible obtener un beneficio económico del mismo. Razón por la cual, se considera una pérdida de tiempo y dinero intentar hacer un análisis técnico o fundamental, ya que no habrá ningún activo infravalorado o sobrevalorado en el mercado del cual se pueda obtener retorno.

Es decir, los precios de los activos que se negocian en un mercado financiero eficiente reflejan toda la información existente y se ajustan total y rápidamente a los nuevos datos que puedan surgir.

La hipótesis se expresa en el mercado de tres maneras:

--Eficiencia débil: la cotización de los activos refleja la información pasada/histórica. Por lo tanto, los precios históricos no tienen capacidad predictiva sobre su evolución futura. Esto implica que ningún inversor podrá superar al mercado usando análisis técnico, pues se basa en precios históricos. Entonces, solo se podrá obtener ganancias mediante el uso de información pública y privada.

--Eficiencia semifuerte: un mercado es eficiente cuando los precios reflejan la información pasada y también toda la información pública. Los precios de los activos se ajustan instantáneamente a toda información que se hace pública y no puede lograrse un rendimiento superior al del mercado utilizando dicha información porque los activos siempre tendrán su precio justo. La hipótesis semifuerte implica que las técnicas del análisis fundamental no serán capaces de lograr rendimientos superiores a los del mercado. La única forma de lograr un rendimiento superior al promedio es a través de la utilización de la información privilegiada.

---Eficiencia fuerte: Los precios de los activos reflejan toda la información existente (histórica, pública y privada). Si algún inversor tuviese acceso a información privilegiada, el precio se ajustaría rápidamente, y no permitiría beneficiarse de esa información.

Factores que modifican el grado de eficiencia de un mercado:

Número de participantes: cuanto mayor es el número de inversores en un mercado más eficiente será ya que entre mayor sea el número de participantes, menor será la probabilidad de participantes irracionales.
Volumen de negociación: cuanto mayor volumen de negociación tenga el mercado mayor es la eficiencia. Por ejemplo el mercado de divisas, tiene gran volumen de negociación y elevada cantidad de participantes, se considera uno de los mercados más eficientes que existe.
Información disponible: entre más información tiene el inversor acerca del mercado mayor será la eficiencia de este. El disponer de una mayor información por parte del inversor, así como del mismo tipo de información entre todos los participantes del mercado, haría aumentar la eficiencia.
Costes de transacción y de información: cuanto mayor sean estos costes menor será la eficiencia del mercado. Es decir, si son tan grandes que superan los beneficios de negociar en el mercado, este será menos eficiente. La consecuencia principal de esto es que los inversores evitarán participar en el mercado y por tanto habrá menor eficiencia.

Decía Warren Buffett que si los mercados fuesen eficientes él estaría pidiendo caridad en la calle.

Los mercados financieros son ineficientes cuando los precios no reflejan con precisión y de forma completa e instantánea toda la información disponible, de modo que si se logra encontrar estas ineficiencias si es posible obtener ganancias representativas en el mercado de valores. En un mercado donde interactúen inversores racionales con información perfecta, con gran número de participantes los cuales operan con altos volúmenes de activos y con costes de transacción bajos, la Hipótesis de Mercados Eficientes tendría algún tipo de sentido. Sin embargo, en la realidad existen muy pocos casos o tipos de mercados en donde se presenten todos estos factores en el cien por ciento del tiempo.

Los mercados financieros acumulan ciertas ineficiencias, las cuales alteran la relación precio-valor de los activos. El mundo bursátil es susceptibles a grandes cambios en las valoraciones de los activos, ocasionando así, alteraciones en su valoración. Por ejemplo, un simple Twitter puede cambiar el rumbo de una acción. De hecho, las fluctuaciones entre el precio y el valor de un activo financiero dan paso a la evolución económica, por ende, los mercados viven de la constante diferencia entre los precios y las valoraciones.

La teoría de mercados eficientes tiene varios problemas en la realidad. Primero, la hipótesis asume que todos los participantes reciben toda la información disponible exactamente de la misma manera y al mismo tiempo. Los diferentes métodos de análisis y valoración de activos plantean algunos problemas para la validez de la teoría de eficiencia de los mercados. Si un inversor busca oportunidades de mercado infravaloradas mientras otro evalúa una acción sobre la base de su potencial de crecimiento, estos dos inversores ya habrán llegado a una evaluación diferente del valor justo de mercado de la acción . Por lo tanto, un argumento en contra de la teoría de eficiencia de los mercados señala que, dado que los inversores valoran las acciones de manera diferente, es imposible determinar cuánto debería valer una acción en un mercado eficiente.

Por lo tanto, en un mercado ineficiente, algunos inversores pueden obtener rendimientos excesivos, mientras que otros pueden perder más de lo esperado, dado su nivel de exposición al riesgo. Si el mercado fuera completamente eficiente, estas oportunidades y amenazas no existirían durante un período de tiempo razonable, ya que los precios del mercado se moverían rápidamente para igualar el valor real de un valor a medida que cambia.

En resumen:

- Eventos como, la burbuja punto.com, el crash del 2008, el flash crash de la libra son claros ejemplos de la ineficiencia de los mercados.

- Un mercado ineficiente es aquel que no logra incorporar toda la información disponible de manera instantánea.

- Las ineficiencias del mercado existen debido a asimetrías de información, costos de transacción, psicología del mercado y emoción humana, entre otras razones (información asimétrica: existe información asimétrica en un mercado cuando una de las partes que intervienen en una compraventa no cuenta con la misma información que la otra sobre el producto, servicio o activo objeto de la compraventa).

- Como resultado, algunos activos pueden estar sobrevalorados o infravalorados en el mercado, creando oportunidades para ganancias excesivas.

- La presencia de mercados ineficientes en el mundo socava un poco la teoría económica y, en particular, la hipótesis del mercado eficiente (EMH).

>- El mercado de las criptomonedas podrían ser un ejemplo claro de mercados ineficientes ya que muchas veces se observa giros en el precio que pueden ser considerados irracionales debido a la pequeña cantidad de participantes con bajo volumen de negociación y con poco conocimiento o información.

- Entonces para lograr obtener rentabilidad sobre el retorno normal de los activos se debe realizar diferentes tipos de estudios técnicos, fundamentales, estadísticos, matemáticos para encontrar ineficiencias en el mercado y explotarlas mientras duren.

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