미국 실물 경기의 향방: 잘 모르겠지만, 폭풍 전의 고요 같은...

아래 1번 그림의 달러화의 환시세 지수가 2017년에 저렇게나 하락하고 2018년 들어서도 하락의 골이 더욱 깊어질 태세를 취하고 있는지 몰랐다(왜 저러는 건지, 혹시 아시는 분?).

2번 그림은 미국 주가(스탠더드앤드푸어스 500 대형주 지수). 붉은 네모 상자가 출현했을 때 "이건, 상투 개마고원이다!"라고 느꼈는데, 그 후로 신고가 경신 행진을 2년 동안 이어가다가 요즘 덜커덩거리는 수상한 행보를 보이는 중이다. 잘 기억나지 않는데, 미국의 주가 상승 행진과 달러 강세화 흐름을 연결지어 분석하는 얘기를 한 2년 전에 봤던 것 같다(미국 금융자산에 투자하는 외화 자산의 미국 유입에 따라 주가 상승과 달러 상승의 동시 출현이라는 얘기 같았다).

1929년에도 대공황을 시작한 10월의 검은 목요일 주가 폭락이 나타나기 이전에 그해 여름엔가 별 이유 없이 주가가 덜컥 떨어진 적이 있었다. 그러다 언제 그랬느냐는 듯이 다시 뛰어올라 대충 투자자들을 만족시키다가 10월의 난리를 맞았었다는 것 같다. 

그리고 3번 미국 상업은행권 전체의 기업 여신은 작년 하반기에 확실히 경기 냉각을 예고하는 흐름을 보였는데, 전년 동기 대비 0%대로 추락한 그 지점에서 더 추락하지 않고 제자리 걸음을 하고 있다. 며칠 전에 출력해 봤더니 한 달 전에 출력한 것(3번. https://steemit.com/kr/@hsalbert/7atgxh)에서 변화가 없는 흐름─전년 동기 대비 0~2%─을 이어가고 있다. 이 지표가 꺾이면 여지없이 곧이어 불황이 시작돼서 다른 어느 경기선행 지표보다도 강력한 예고력을 가진 지표라고 여러 경기변동 관찰자들이 강조하는 것을 작년에 봤다.

올해 가을일지? 겨울일지? 언제 다음번의 폭풍이 들이닥칠지 대략이나마 짐작하기란 아주 어려운 일이다. 그러나 다가오고 있다는 것은 느낄 수 있다.